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海港城娱乐场作弊吗-债市冰火两重天:债券违约不断 地方债却发行火爆

人气:3317    发布时间: 2020-01-10 14:59:16

海港城娱乐场作弊吗-债市冰火两重天:债券违约不断  地方债却发行火爆

海港城娱乐场作弊吗,2019年新春一个月还没有结束,国内债券市场已经出现了12只实质性违约案例,违约金额逾100亿元。但是高等级债券抢购热烈,尤其是提前亮相的地方债,一级市场“风景独好”。

根据wind数据,今年已经有12只债券出现实质性违约,违约金额达102亿元,涉及10家公司,去年同一时间段仅有3只债券出现违约。

违约不断的同时,高等级债券却抢购热烈,全面降准后资金宽松,一级市场认购热情悄然高涨,1月7日以来发行利率也快速下行。今年地方债提前亮相,一发行就受到市场的强烈吹捧,今日河北省两期地方债投标倍数超过50。

债券违约潮

事实上,2018年以来,债市出现一波违约潮。中证鹏元评级发布的报告指出,2018年共有136只新增违约债券,涉及50家发行人,其中新增违约主体45家。从违约类型看,除正常兑付日无法兑付外,交叉违约23只,技术性违约3只。从触发违约的事件看,其中92只债券涉及利息本金违约,24只债券涉及回售款项违约,14只债券涉及加速清偿到期违约,4只债券涉及破产违约。

根据此前媒体报导,业内人士认为,“过去一年的风险爆发以及违约主要出现在民企领域,虽然去年年底信用缓释工具以及政策出台支持民企,但民企行业问题不光是融资收缩。融资环境变差导致,行业本身也存在很多问题,比如治理结构等内生性问题。我们还是认为高等级的龙头可以去挖掘一下,但是低等级的投资机会并没有到来。”

今年违约原因基本分为三种情况,一种是公司运营陷入流动性危机,一种是公司通过发债以新还旧,还有一种是公司违法经营的,此前轰动市场的白马股康得新,手握150亿现金,却让15亿债券违约,后自爆存在大股东占用资金的情况。

除了已经实质性违约的,还有10家上市公司发行的21只低评级高危债违约风险较大,包括永泰能源、康得新、华业资本、雏鹰农牧、宏图高科、ST中安等,涉及债券兑付资金超过100亿元。

根据中金公司的测算,2019年,各种金融债券将大量到期,加上2019年内发行到期的信用债,偿还总量将超过6万亿元,创出历年新高。相比2018年5.34万亿元的总到期量增长15%左右。

地方债火热

1月21日新疆发行100亿元10年期的“19新疆债01”,正式拉开2019年地方债发行序幕,根据wind统计,启动第一周地方债发行规模达1295.57元。到1月31日为止,还有3182.24亿元地方债在排队等待发行。2019年首月,全国地方债计划发行总额已超过4000亿元,达到4127.66亿元,而这些地方债全部要在1月下半月的两周内发完。

更重要的是,地方债一级市场发行火热。1月22日,河南省财政厅招标发行了7只地方债,总额超过453.24亿元,据了解,该批7只河南债中标利率均比招标下限高40bp,全场投标倍数均在40以上。

后续本周发行的地方债基本延续了此前“上浮40BP”的惯例,即地方债发行按照同时期、同期限国债收益率上浮40BP定价。由于地方债几乎不存在信用风险,加上投资地方债一般可形成存款,占用的风险权重也较低,收益率显著高于国债和政策性金融债,因此对银行等机构而言性价比很高。

申万宏源固收研究主管孟祥娟表示,一方面,短期关注市场对地方债的追捧对利率债配置产生的小幅挤出;另一方面,随着地方债提前发行,与往年相比,资金提前到位或将带动2019年基建和政府相关消费支出出现一定提前。此外,地方债中专项债已被纳入社融统计口径,专项债发行提前,对一季度社融增速将起到一定的支撑作用。

北京大学光华管理学院院长刘俏认为,地方政府债券额度会继续提高,发债进度将提速。在地方政府资金压力得到缓解的推动下,基建投资也有望稳定增长。

刘俏表示,2017年,基建投资同比增速达19%,但2018年11月累计同比增速回落至3.7%。考虑到最近两月增速回升和2018年低基数,预计2019年基建投资增速将回复到2016年至2017年水平。从投资量上看,按照2015年至2017年平均增速水平估算,北大光华课题组预计2019年新增基建投资将比2018年增加3万亿元以上。(完)